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人民币对企业海外市场竞争力研究

摘要:2016年10月1日,货币篮子正式迎来第五个货币新“成员”-人民币,相比其带来的风险与劣势,这一具有里程碑意义的事件在风险、成本、融资等方面都为中国出口贸易带来了诸多优势,整体上提升了中国产品的国际市场竞争力。

关键词:SDR;人民币国际化;国际市场竞争力;出口贸易

习近平总书记在2013年出国访问期间提出了“一带一路”倡议,该倡议旨在将中国与沿线国家紧密联系在一起,既惠及弱者,又学习强者,互助互惠、互利共赢。伴随着人民币正式成为篮子货币,中国的经济贸易实力正式被国际市场肯定。这将在风险、成本、融资等很多方面影响中国产品出口贸易。本文将基于“一带一路”背景,通过简要介绍SDR的创设背景,从成本、融资、市场、结算等多个角度讨论人民币“入篮”对中国产品国际市场竞争力的影响,最后提出结论与建议。

一、SDR创设背景与发展现状

支持布雷顿森林体系是IMF创设SDR最直接也最根本的目的。然而在20世纪60年代,第一次美元危机的爆发向全球人民敲响了警钟:一方面各国货币价值与美元挂钩,一旦爆发美元危机,各国货币体系也必将受之牵连;另一方面为维持美元的坚挺而必需的贸易顺差与各国为满足日益增长的贸易支付而不断增持美元必需的贸易逆差相矛盾,也就是著名的特里芬难题(TriffinDilemma)。而创设特别提款权不仅能够改善当时以美元为核心的国际货币体系,还能够避免触发特里芬难题,防止因国际间美元的流动性减少导致经济萎缩。SDR因此应运而生。最初,IMF选取了16种成员国货币加入货币篮子,而后出于操作方便以及价值储藏等角度考虑,截至1999年将币种缩至四种主流货币(美元、欧元、日元、英镑)。2015年11月30日,IMF正式宣布人民币纳入SDR货币篮子,并于2016年10月1日起正式实施。人民币入篮时的最初占比为10.92%,主要稀释了日元与英镑,成为国际市场第三大储备货币。储备货币角色的获得,意味着人民币的国际地位得到了初步认可,人民币的国际流通必然进入了一个新的阶段,国际间的贸易往来也必受益良多。

二、人民币加入SDR对我国产品国际市场竞争力的影响

(一)积极方面。1.规避汇率风险,节省间接费用。在之前的国际贸易中,中国进出口贸易结算大都要以美元、欧元等作为媒介。我国企业对自身交易成本的预判能力因外汇汇率的不稳定减弱很多,加之冗杂的贸易程序带来的各种手续费等间接费用,我国企业出口面临着很多隐形负担。此外自2014年底以来,美元兑人民币走势整体呈现向上趋势。而对于在国际出口贸易中还集中在生产链低端的中国企业来说,利润率本都不高,因此疏通结算障碍,节省不必要费用对企业出口贸易影响很大。而人民币加入SDR以后,相辅相成的人民币国际化进程不断推动,中国企业可直接以人民币作为结算货币,企业能够相对精准地确定交易成本,适当的确定商品价格,根据需要确定优惠力度,提高产品的国际市场竞争力。2.便于融资,促进产品创新与研发。国际储备资产角色的获得,人民币的硬货币地位开始不断深入人心,国际资本市场对人民币的信任度也必然升高,因此对于我国企业的海外资本市场融资,尤其对于规模较小且资金尚很短缺的企业,当前国际环境会比以前更便与融资。同时随着企业出口贸易的日益便捷与频繁,国际竞争者之间的碰撞也需要国内企业不断更新换代,注重新产品的创新与研发,海外融资的便利能够为其提高必要的资金支持,不断提高并持久保持产品的国际市场竞争力。3.便于海外直接投资,争夺国际市场。人民币加入SDR以后带来的节约间接费用、简化结算手续等好处为我国企业对外直接投资降低了成本,带来了便利。特别对于一些规模不大,尚处于成长期的企业来说,便利的海外投资条件能够为其扩展销售领域,扩大销售人群带来便捷条件。比如在国外投资建厂,设立门店等,将中国本土品牌不断覆盖国际市场,争夺国际市场份额。此外,在实施“一带一路”倡议的时代背景下,中国正在鼓励中国产品走出国门。沿线部分国家的物流、交通等基础设施建设的欠缺为我国产品走出去提供了良好的市场前景。中国应当抓住机会,不断侵占市场份额,在竞争中提高国内相关产业服务贸易水平,提高产品的市场竞争力。4.国际地位的上升带来产品国际形象上升。人民币互换协议的大规模签订与续签,已经在人民币成功加入SDR之前为人民币国际化做成了不小的贡献。人民币入篮后,意味着IMF愿意为人民币作为国际官方储备资产而背书。结合成为篮子货币的门槛—货币的可自由使用以及货币发行国的贸易水平来看,中国的经济贸易实力不仅获得了国际市场的认可,更重要的是人民币在国际市场的硬货币地位得到了固化。此外,伴随近年来“一带一路”倡议的实施,中国这个新兴贸易大国在国际市场上风生水起,国际地位的不断提升,使得中国的国际形象在国际市场消费者的眼中不断强化,为中国产品在国际市场上的流通提高了竞争力。(二)消极方面。1.人民币升值预期,出口难度加大。无论对于中国对外投资还是外商对华直接投资,人民币“入篮”都会提升外界对人民币的信任度与依赖度。国际市场对人民币日趋强化的增持需求会不断固化人民币的坚挺地位,带来人民币的增值。然而这也将意味着中国在变相调增产品的出口价格,变相削弱了产品的出口竞争力。此外,财政部在2018年4月4日发布的《关于调整增值税税率的通知》中,下调了部分产品的出口退税率,这对以出口低端产品为主的国内企业来说,无疑是雪上加霜。2.结算币种选择权相对被动。中国的出口贸易还是以劳动密集型的低端产品占主导,利润含量、技术含量都很有限,在实际出口时,结算币种的选择权仍相对较弱,或者说,并没有具备主导权。虽然人民币加入SDR疏通了货币结算方面的阻碍,但货物贸易归根结底还是要从产品本身出发,提高产品质量、技术水平、实现产业转型升级才能使中国有更强的议价能力,成为既有质量又有数量的中高端产品贸易强国。

三、结论与建议

“一带一路”倡议背景下,人民币国际化进程得到稳步推动,加之中国当下的国际贸易水平,人民币入篮实际上是个必然事件。人民币走出国门,正式成为国际官方储备资产,不仅能够降低汇率风险,节约间接费用,从成本角度提高产品的国际市场竞争力;还能够便于国际融资与投资,从资金支持和扩大市场的角度提高产品国际流通优势。但任何事物都具有双向作用,虽然人民币加入货币篮子从整体上看,利大于弊,但其带来的弊端与风险仍不可忽视,需要及时采取必要的措施予以应对。首先鉴于SDR的使用局限,特别提款权只能作为账面资产在IMF组织和成员国之间使用,而且SDR在发展中国家间的分配比例非常低,这将导致它的实际作具有很大的局限性,不能期望过高。其次我国目前的出口贸易,还是以低端产品为主,不断注重产品研发与创新,实现产业转型升级仍是当务之急。最后在经济全球化的大背景下,价值链内的传导机制十分灵敏,一旦链内某一个经济体出现危机变动,将会很快传导至其他经济体。人民币大规模的进入国际资本市场,必然会倒逼我国不断开放国内资本市场,这就很可能促发不利经济因素进入中国,而中国当下的国内金融体系的监管还尚未完善。因此我国在享受加入SDR给中国进出口贸易带来利好的同时,还要不断提高贸易的发展水平和竞争力,重构金融监管体系,不断加强抵御风险的能力。

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作者:许志子 单位:南京财经大学

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